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pos機供應商批發
《金證研》滬深資本組 青云/作者 沐靈 映蔚 洪力/風控
你有多久沒用過現金了？當前，新型電子支付服務在世界各個角落不斷嶄露頭角，增長速度或如迅雷不及掩耳之勢。現階段，電子支付已全面滲透到線下場景。這對于主營業務為提供電子支付IT解決方案的福建創識科技股份有限公司（以下簡稱“創識科技”）而言，既是機遇又是挑戰。
而實際上，創識科技客戶集中度高企，近九成收入來源于單一銀行客戶，且銷售模式單一。雪上加霜的是，創識科技開拓直接付費商戶“遇阻”，或難改“單腳走路”窘境。與此同時，第三方支付或“沖擊”其銀行客戶收單業務，且中國POS終端數量“負增長”，其成長能力或承壓。下游尚且如此，創識科技與其供應商則上演“怪事”，既是供應商又是競爭對手、“提前”四年與未成立公司合作等問題接踵而至，令人唏噓。此外，創識科技子公司與實控人控制的公司經營混淆，獨立性存疑。
一、近九成收入來自單一客戶，客戶集中度高企
近年來，創識科技業績穩步增長。反觀其背后，毛利率卻低于同行平均水平。
據招股書，2017-2019年及2020年上半年，創識科技的營業收入分別為3.07億元、4.07億元、5.42億元、2.23億元，2018-2019年分別同比增長32.82%、33.11%。
同期，創識科技的凈利潤分別為5,547.39萬元、6,655.22萬元、10,018.7萬元、4,566.52萬元，2018-2019年分別同比增長19.97%、50.54%。
營收凈利“雙增”的情況下，2019年，創識科技毛利率低于同行5.09個百分點。
據招股書，2017-2019年，創識科技的毛利率分別為31.73%、28.65%、30.12%。
同期，創識科技的可比公司信雅達系統工程股份有限公司的毛利率分別為50.36%、49.37%、49.39%，深圳市新國都股份有限公司的毛利率分別為38.69%、31.99%、28.13%，深圳市證通電子股份有限公司的毛利率分別為26.02%、22.51%、30.89%，新大陸數字技術股份有限公司的毛利率分別為34.54%、29.19%、33.52%，北京中長石基信息技術股份有限公司的毛利率分別為44.63%、44.91%、43.54%，航天信息股份有限公司的毛利率分別為15.99%、20.42%、15.86%，新利軟件(集團)股份有限公司的毛利率分別為47.94%、47.35%、43.8%，福建星網銳捷通訊股份有限公司的毛利率分別為38.43%、32.57%、38.3%，深圳市優博訊科技股份有限公司的毛利率分別為37.46%、33.3%、33.45%。
2017-2019年，上述可比公司的平均毛利率分別為37.12%、34.62%、35.21%。
可以看出，2017-2019年，創識科技的毛利率低于可比公司的平均水平，2019年低于同行毛利率平均值5.09個百分點。
不僅如此，2017-2019年，創識科技前五大客戶的銷售收入占比均超90%。
據招股書，2017-2019年，創識科技來自前五大客戶的收入占比分別為94.72%、95.81%、95.49%。
其中，創識科技近九成收入來自第一大客戶。
2017-2019年，中國農業銀行股份有限公司（以下簡稱“農業銀行”）均為創識科技第一大客戶，創識科技向其銷售金額分別為2.77億元、3.65億元、4.76億元，占同期收入的比重分別為90.19%、89.64%、87.75%。
2019年，創識科技對農業銀行的收入占比有所下滑。同年，創識科技的第二大客戶為杭州得力集什信息技術有限公司（以下簡稱“得力”），創識科技向其銷售金額為2,083.5萬元，占同期收入的比重為3.84%。
而值得一提的是，招股書稱，得力為創識科技2019年新增的貿易商客戶，創識科技主要對其銷售云音箱產品，產品最終客戶為農業銀行。
也就是說，2019年，盡管創識科技對農業銀行的收入占比相較2018年有所下滑，但其對第二大客戶得力所銷售的產品最終客戶也為農業銀行。即以最終客戶來看，2019年，創識科技最終客戶為農業銀行的收入占比為91.59%。
且創識科技在招股書中表示，其對農業銀行存在一定依賴，若創識科技主要產品未繼續在農業銀行入圍、或入圍價格發生重大變化，將對其收入及收入結構產生較大影響。若農業銀行對創識科技業務的需求量下降，或轉向其他競爭對手，將對其未來的生產經營造成不利影響。
毛利率低于同行平均水平的情形之下，創識科技近九成收入來自單一大客戶農業銀行，其客戶集中度高企問題凸顯。
二、開拓直接付費商戶“遇阻”，或難改“單腳走路”窘境
問題遠未結束。創識科技主營業務收入來源單一，且其業務推進或受挫。未來，創識科技或深陷“單腳走路”的局面。
需要指出的是，商戶端支付解決方案為創識科技最主要業務。
據招股書，創識科技的主營業務為提供電子支付IT解決方案，主營業務收入的構成分別為商戶端支付解決方案、銀行端產品及服務、其他。
其中，2017-2019年，創識科技商戶端支付解決方案的收入分別為2.68億元、3.81億元、5.04億元，占同期主營業務收入的比重分別為87.32%、93.66%、92.93%。
可以看出，近兩年，創識科技商戶端支付解決方案收入占比均超九成，為創識科技最主要的業務。
而實際上，創識科技還存在支付解決方案銷售模式單一、收入主要依賴“商戶-銀行-公司”三方模式（以下簡稱“銀行銷售模式”）的情形。
據招股書，創識科技商戶端支付解決方案銷售模式主要包括銀行銷售模式和“公司-商戶”模式（以下簡稱“商戶銷售模式”）。
其中，銀行銷售模式主要客戶是農業銀行各區域分支機構等，而商戶銷售模式下，創識科技的客戶為其產品的用戶，如中國石化銷售股份有限公司（以下簡稱“中石化”）、嵊泗縣交通局等。
兩種模式中，2017-2019年，銀行銷售模式的收入占比分別為98.34%、95.29%、97.18%，商戶銷售模式的收入占比分別為1.66%、4.71%、2.82%。
這表明，創識科技商戶端支付解決方案銷售模式中，銀行銷售模式的收入占比超過均95%，其銷售模式單一，或“依賴”于銀行銷售模式。
值得注意的是，針對單一客戶集中風險，創識科技采取了拓展大型直接付費商戶的措施。然而，創識科技商戶銷售模式銷售收入卻下滑。
招股書稱，創識科技針對單一客戶集中風險采取的措施包括直接向商戶銷售產品。
據招股書，創識科技開發大型直接付費商戶，利用在銀行支付領域形成的技術優勢和行業經驗拓展大型直接付費商戶，已成功開發中石化、嵊泗縣交通局等直接付費商戶。
而據招股書，2017-2019年，創識科技商戶銷售模式的收入分別為444.59萬元、1,795.2萬元、1,419.76萬元，2018-2019年分別同比增長303.79%、-20.91%。
而在直接付費商戶中，2018-2019年，創識科技對中石化的銷售收入分別為1,256.63萬元、962.47萬元。即2019年，創識科技對中石化的銷售收入下滑。
這意味著，創識科技在開發商戶銷售模式客戶過程中，2019年，其商戶銷售模式收入卻出現下滑。顯然，創識科技商戶銷售模式業務開展或“受挫”，短期內或難擺脫“單腳走路”的窘境。
三、中國POS終端數量“負增長”，第三方支付或“沖擊”銀行客戶收單業務
雪上加霜的是，撐起創識科技超九成收入的銀行銷售模式或亦不容樂觀。
事實上，創識科技與銀行客戶，主要在收單業務領域合作。
據招股書，商戶收單業務產業鏈上下游的主要參與者包括發卡機構、銀行卡清算機構、收單機構、支付IT服務商、商戶，而創識科技是產業鏈中的支付IT服務商。
招股書稱，創識科技多年來作為農業銀行支付IT服務商,與農業銀行長期在商戶收單領域緊密協作。
這意味著，農業銀行作為收單機構與創識科技合作。
然而，第三方支付的崛起，或“沖擊”著銀行客戶的收單業務。
據招股書，收單機構包括銀行及持牌第三方機構等。
據創識科技2020年9月10日簽署的《關于創識科技申請首次公開發行股票并在創業板上市的審核中心意見落實函》之回復報告（以下簡稱“回復報告”），第三方支付大體分為支付寶、微信及其他第三方收單機構。其中，其他第三方收單機構與銀行為競爭關系。
據前瞻產業研究院，傳統模式中銀行卡收單一般在線下完成。由于網絡支付的興起，銀行卡收單的內涵已從線下擴展到線上基于無卡形式的收單，第三方支付機構在銀行卡收單市場中的地位進一步提升。2010年，監管層正式對第三方支付機構開放收單業務，并實行牌照監管（銀行卡收單業務許可或網絡支付業務許可），改善了行業混亂局面。至此，第三方支付機構成為銀行卡收單市場中的主要參與者。
相比于銀行來說，第三方支付機構由于合作商戶拓展服務商、市場調節收費、對接銀聯/網聯獲取支付渠道、重視增值服務開發等，在獲客渠道、費率、產品支付渠道、增值服務上均有一定的優勢。
截至2019年5月底，238家第三方支付機構獲得的支付牌照中有62家獲得銀行卡收單資質。
監管層放開后，第三方支付機構銀行卡收單交易規模迅速增長，2013-2015年間增長率均超過100%。
盡管2016年，面向C端用戶的支付工具發展沖擊了第三方支付機構銀行卡收單業務規模，導致發展速度有所放緩，但2018-2021年預測這一市場復合增長率將達到15%。
可見，在第三方支付機構保持增長的情形之下，銀行收單業務是否會遭到沖擊？不得而知。
與此同時，2019年，中國聯網POS終端數量出現負增長。
據招股書，商戶收單業務產業鏈中，收單機構向支付IT服務商采購支付類相關軟硬件，免費提供給商戶使用，或商戶向支付IT服務商直接采購支付相關軟硬件產品、服務。
據招股書，2017-2019年及2020年上半年，創識科技商戶端硬件的銷售收入占商戶端支付解決方案的比重分別為88.95%、88.8%、89.65%、96.03%，而商戶端硬件-POS終端及配件的收入占商戶端硬件銷售收入的比重分別為89.35%、89.4%、87.5%、45.39%。
而據招股書整理的歷年《中國人民銀行：支付體系運行總體情況》，2016-2019年，全國聯網POS終端數量分別為2,453.5萬臺、3,118.86萬臺、3,414.82萬臺、3,089.28萬臺，2017-2019年分別同比增長27%、9%、-10%。
可見，2018年，中國聯網POS終端數量增速下滑，2019年更是出現負增長。
不可回避的是，創識科技與銀行客戶主要合作領域為收單業務，而第三方支付機構崛起或將“沖擊”其銀行客戶收單業務。與此同時，近幾年，中國聯網POS終端數量增速逐年放緩，并于2019年出現負增長。由此，創識科技的成長能力或承壓。
四、第一大供應商或系競爭對手，撐起逾八成采購額
供應商的情況，會對企業的營銷活動產生巨大的影響。而占創識科技逾八成采購額的第一大供應商，其主營業務與創識科技相類似。
據招股書，2017-2019年，惠爾豐（中國）信息系統有限公司（以下簡稱“惠爾豐”）均為創識科技第一大供應商，創識科技向其采購POS終端及配件，采購金額分別為1.75億元、2.9億元、2.81億元，占同期采購總額的比重分別為83.24%、88.58%、84.35%。
上述內容已提及，創識科技的主營業務為提供電子支付IT解決方案，主要產品包括商戶端硬件-POS終端及配件。
此外，創識科技的客戶主要為農業銀行，其他客戶還有中石化、嵊泗縣交通局及大型國有銀行等。
而據惠爾豐官網數據，惠爾豐的核心業務和主要發展領域是為那些有支付需求的金融、零售、酒店等行業提供安全電子支付系統。惠爾豐是金融POS設備制造商，為全國主要的商業銀行、第三方支付公司、行業客戶提供硬件、軟件和系統服務。
不僅如此，惠爾豐與創識科技的客戶經營范圍相似，兩者或為競爭對手。
據招股書，創識科技已中標中石化8個省份自助加油卡發卡終端、2個省份手持移動POS采購項目，相關業務2018年確認銷售收入1,256.63萬元、2019年確認銷售收入962.47萬元。
公開信息顯示，中化石油銷售有限公司（以下簡稱“中化石油銷售”）2019至2021年度手持智能POS機供應商入圍項目的中標候選人包括杭州信雅達科技有限公司和惠爾豐。
據中化石油銷售官網，中化石油主要從事成品油銷售業務。且市場監督管理局公開信息顯示，中化石油的經營范圍包括汽車加油、汽車保養；不涉及儲存經營危險化學品批發汽油、煤油、柴油；保險代理業務；汽車清洗等。
據公開信息，中石化的經營范圍包括不帶有儲存設施經營成品油；汽油、煤油、柴油倉儲業務；銷售食品、化工產品等。
也就是說，中化石油銷售與中石化均涉及成品油的經營銷售，經營范圍“大同小異”。且創識科技向中石化提供手持移動POS機，惠爾豐系中化石油銷手持智能POS機供應商項目的中標候選人之一。
由此可以看出，對比創識科技，惠爾豐也為客戶提供電子支付產品，同時也是金融POS設備的制造商，也為全國主要的商業銀行提供服務，惠爾豐的主營業務與創識科技存“重疊”之處。且兩者均為POS機供應商，惠爾豐與創識科技或為競爭對手。
五、供應商尚未成立，創識科技“提前”四年與其合作
供應商方面，創識科技還存在向成立僅一年的零人供應商采購逾500萬元的情形，采購數據真實性存疑。
據招股書，2018年，上海若在信息技術有限公司（以下簡稱“若在信息”）為創識科技第二大供應商，創識科技向其采購POS終端配件，采購金額為531.71萬元。
需要指出的是，若在信息成為創識科技第二大供應商時，成立僅1年。
據市場監督管理局數據，若在信息成立于2017年8月3日，股東為黃揚、應劍俊、云艮科技（上海）有限公司（以下簡稱“云艮科技”）。
也就是說，若在信息成立僅1年，便成為創識科技第二大供應商，為創識科技供貨逾500萬元。
對此，招股書解釋稱，若在信息業務團隊具有多年的支付行業從業經驗，在市場上具有一定的競爭力，因此創識科技選擇其作為公司POS配件產品的供應商。
然而，據市場監督管理局數據，2017-2019年，若在信息的社保繳納人數均為0人。
值得一提的是，公開信息顯示，若在信息的股東黃揚、應劍俊并無其他在業的控股公司。此外，據市場監督管理局數據，2017-2019年，若在信息的股東云艮科技的社保繳納人數也均為0人。
不僅如此，創識科技還存在向其他零人公司采購的情況。
據招股書，2019年，蘭州醫信軟件技術有限公司（以下簡稱“醫信軟件”）向創識科技提供外購服務，創識科技向其外購金額為19.42萬元。
據市場監督管理局數據，醫信軟件成立于2014年3月25日，股東為王淑云和潘世臣。2017-2019年，醫信軟件的社保繳納人數均為0人。
公開信息顯示，醫信軟件股東王淑云、潘世臣并無其他控股公司。
不僅常年社保繳納人數為0人，若在信息成立僅1年便成為創識科技第二大供應商，并向其供貨逾500萬元；且創識科技還向或為“零人”的醫信軟件采購外購服務，創識科技的采購數據真實性存疑。
“蹊蹺”的是，創識科技還上演供應商還未成立就開始合作的“怪事”。
據招股書，2017-2019年及2020年上半年，銀石科技有限公司（以下簡稱“銀石科技”）均為創識科技外購服務供應商，創識科技向其外購金額分別為142.45萬元、120.01萬元、178.4萬元、10.26萬元。
事實上，銀石科技還未成立就與創識科技開始合作。
據招股書，銀石科技的控股股東北海石基信息技術有限公司，系國內A股上市公司北京中長石基信息技術股份有限公司的全資子公司。創識科技從2011年開始與銀石科技開始合作。
然而，據市場監督管理局數據，銀石科技成立于2015年6月8日。也就是說，銀石科技成立于2015年，2011年還未成立就開始與創識科技開始合作。
上述情形或表明，創識科技供應商銀石科技2015年才成立，而招股書稱創識科技與銀石科技2011年就開始合作。供應商尚未成立如何展開合作？令人匪夷所思。
六、子公司與實控人控制的公司經營混淆，獨立性或存缺失
另一方面，創識科技的股東及其實控人控制的公司，存在與創識科技的子公司共用通信地址的情形。
據招股書，上海創識天滬信息科技有限公司（以下簡稱“上海天滬”）為創識科技的全資子公司，成立于2008年7月7日。2019年，上海天滬的營業收入為4,018.65萬元，凈利潤為2,841.37萬元。
據招股書，上海墨加投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱“墨加投資”）為創識科技的前十大股東之一，截至2020年11月25日，墨加投資對創識科技的持股比例為8.54%。
此外，墨加投資也是創識科技實際控制人張更生、林嵐控制的企業。
值得注意的是，上海天滬與墨加投資共用通信地址。
據市場監督管理局數據，上海天滬2019年年報顯示，上海天滬的企業通信地址為上海市浦東新區陸家嘴環路958號1702室。
據市場監督管理局數據，墨加投資2019年年報顯示，墨加投資的企業通信地址為上海市陸家嘴環路958號1702室，該地址與上海天滬的通信地址一致。
不僅如此，墨加投資曾使用過上海天滬2019年使用的電子郵箱及聯系電話。
據市場監督管理局數據，上海天滬2014-2019年年報顯示，其聯系電話均為021-58781020。其中，2015年、2017年年報其電子郵箱一欄為“無”，上海天滬電子郵箱均為jxl@echase.cn。
而據市場監督管理局數據，墨加投資2017年年報顯示，其聯系電話為021-58781020，與上海天滬2014-2019年年報顯示的聯系電話一致。而且，墨加投資2014年年報顯示，其聯系電話為021-58781020，電子郵箱為jxl@echase.cn，與上海天滬多年年報顯示的聯系電話和電子郵箱一致。
作為創識科技的股東及其實控人控制的公司，墨加投資曾使用過創識科技子公司上海天滬2019年使用的電子郵箱及聯系電話。此外，墨加投資2019年年報顯示的通信地址與上海天滬的通信地址“別無二致”，創識科技或與墨加投資經營混淆，其如何保證獨立性？猶未可知。
無蜜不招彩蝶蜂，上述種種問題或非“空穴來風”，對于創識科技而言，未來如何為資本市場注入“強心劑”？仍是個未知數。
以上就是關于pos機供應商批發,供應商未成立即合作 第三方支付沖擊的知識，后面我們會繼續為大家整理關于pos機供應商批發的知識，希望能夠幫助到大家！
