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1、pos機(jī)小票驅(qū)動(dòng)

pos機(jī)小票驅(qū)動(dòng)

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我想和大家討探一下，為什么每一波行情，不管是熊市還是牛市，小股票總是出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)，而大公司的股票總是比較穩(wěn)定，大家有沒有好好想過這個(gè)問題，難道只是別人說的小股票盤子小更好拉升么？

本文從三個(gè)方面對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行剖析：

一

從投資者結(jié)構(gòu)來看，中國大部份散民，都是喜歡炒作小盤股的，因?yàn)橐郧岸啻涡星槎际切”P股漲得最兇，A股形成了“以小為美”的傳統(tǒng)，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在2015年以前，如果每年都尋找市值最低的五只股作為組合，每年更換，那么收益率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均市場(chǎng)的。

當(dāng)然，這一現(xiàn)象在2017年發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，當(dāng)年大股票全大漲而小股票則表現(xiàn)慘淡。而到今年以來，又再一次發(fā)生逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板小股票開始逆襲，至2月中旬自低點(diǎn)以來上漲超過20%，被媒體稱為已進(jìn)入“技術(shù)性牛市”。

但這些切換和反復(fù)，并不防礙對(duì)股票本身的研究。

正因?yàn)榇蠖鄶?shù)股民都喜歡炒作小股票，而社保、QFII以及公募則更多的傾向于大盤穩(wěn)健藍(lán)籌，投資者結(jié)構(gòu)站隊(duì)非常清晰，而散戶和機(jī)構(gòu)的消息資源是不對(duì)稱的，很容易受情緒波動(dòng)，造成持續(xù)的暴漲，和持續(xù)的暴跌，波動(dòng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大公司的股票。

二

從流動(dòng)性來看。小盤股天生具有流動(dòng)性的危機(jī)，這一點(diǎn)特別反應(yīng)在了2015年6月之后發(fā)生的股災(zāi)和2016年1月初發(fā)生的熔斷行情。

當(dāng)小公司的股票突然出現(xiàn)巨額賣單之后，沒有足夠的資金接盤，迅速的在幾分鐘內(nèi)打到跌停板，全天無法打開，且第二天繼續(xù)一字板跌停，因?yàn)槌霈F(xiàn)了流動(dòng)性枯竭，而大公司的股票，流動(dòng)性相對(duì)來說很充裕，即便是在股災(zāi)中，大盤股的下跌幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于小盤股。

即便是在2008的發(fā)生全球金融危機(jī)的時(shí)候，美國的超級(jí)大盤公司也很快止住了下跌，就在于有充足的基本面去支撐流動(dòng)性，從而緩解因?yàn)榱鲃?dòng)性造成的極端沖擊。所以小公司的股票因其流動(dòng)性特點(diǎn)天然的波動(dòng)就大于大公司的股票。

三

我想另僻一個(gè)思路。從業(yè)績的角度來解讀一下。

大公司對(duì)比小公司來說，具有成本優(yōu)勢(shì)。比如有一個(gè)大公司，一個(gè)小公司。生產(chǎn)和銷售相同的產(chǎn)品，在正常的時(shí)候，每個(gè)商品的價(jià)格都是10元，大公司的成本是6元，每個(gè)商品可以賺4元，而小公司的成本是9元，每個(gè)商品可以賺一元。

在正常的情況下，大公司的業(yè)績明顯好于小公司，基本面也優(yōu)于小公司。

但當(dāng)成本保持不變的情況下，商品的需求突然增加了，每個(gè)商品賣12元，這個(gè)時(shí)候，大公司每個(gè)商品賺的錢從4元增長到6元，業(yè)現(xiàn)增長50%，而小公司每個(gè)商品的利潤從1元增長到3元，利潤是原來的3倍。

此時(shí)如果股價(jià)的上漲是來源于業(yè)績驅(qū)動(dòng)，那么小公司業(yè)績?cè)鲩L3倍，其股價(jià)上漲幅度必然會(huì)高于業(yè)績只增長了50%的大公司，大家想想是不是這樣？這就是為什么在復(fù)蘇周期或者寬松周期中小股票漲得比較猛的內(nèi)因。

但是我們反過來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退，商品需求減少了，這個(gè)商品的價(jià)格降到了8元，大公司的成本是6元，每件商品可以賺2元，而小公司的成本是9元，每賣一件商品就會(huì)虧損1元，這樣下去，這家大公司依然在持續(xù)賺錢，而小公司可能會(huì)被迫破產(chǎn)。

所以在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，或者行業(yè)不振的時(shí)候，大公司往往能保持穩(wěn)定度過困難期，股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定甚至還能小幅上漲，而小公司會(huì)有一大批被市場(chǎng)消滅掉，股價(jià)劇烈波動(dòng)，很多會(huì)因?yàn)闃I(yè)績不好而出現(xiàn)暴跌。

明白了這三點(diǎn)，以后對(duì)于行業(yè)龍頭的公司和初入者的小公司，對(duì)它們的經(jīng)營情況和股價(jià)的漲跌表現(xiàn)，會(huì)做到心中有數(shù)。

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